8 claves para entender el nerviosismo de las AFP y por qué el Gobierno toma medidas
La Superintendencia de Pensiones reaccionó frente al cambio masivo de multifondos registrado en abril pasado anunciando una serie de medidas que buscan que el usuario tome una decisión informada.
105.215 fueron los traspasos de fondos que los cotizantes de AFP realizaron durante el mes de abril, una cifra récord para el sistema que activó las alarmas.
El Consejo de Estabilidad Financiera planteó su inquietud por el tema frente al impacto en los precios de los activos financieros del mercado local. Desde el gobierno aseguran que no hay un intento por limitar la libertad de los cotizantes de cambiarse de fondos según su conveniencia, pero el hecho es que la sacudida al sistema gatilló que hoy la Superintendencia de Pensiones, que encabeza Solange Berstein, diera a conocer la implementación de “medidas” para evitar que se repitan los “inconvenientes”.
1. ¿Por qué están nerviosas las AFP?
La Asociación de AFP informó que en abril pasado se registraron 105.215 traspasos de fondos de sus afiliados, lo que es un cifra récord desde la creación del sistema de multifondos en septiembre de 2002 y donde el 73% de los cotizantes optó por pasar su dinero al fondo E, el de menos riesgo y menos rentabilidad para el sistema.
Esto generó incertidumbre en el mercado, ya que provocó la caída de las tasas de los depósitos a plazo y bonos de gobierno, producto de la falta de liquidez del mercado local.
El gerente general de la Asociación de AFP, Francisco Margozzini, sostiene que los multifondos no fueron diseñados para soportar cambios masivos y asegura que ésto genera un impacto en la variabilidad de capitales local. “Con ésto estamos siendo más bien una fuente de inestabilidad del mercado de capitales, lo cual no es bueno para la economía, dijo en declaraciones consignadas por La Tercera.
2. El rol de “Felices y Forrados” en este cambio masivo
El sitio de asesorías “Felices y Forrados” ha sido señalado como uno de los grandes causantes de este cambio masivo de fondos, pero ellos se defienden indicando que los consejos entregados le han reportado 100 millones de dólares de ganancia para sus usuarios.
Gino Lorenzini, fundador del sitio, indicó que su iniciativa, creada para ayudar a sus suscriptores a mejorar su rentabilidad y proyectar una mejor jubilación, “ha tenido una rentabilidad de 19,66% en los 22 meses de historia y el fondo A apenas un 7%. Con sus mismas estrategias hemos triplicado la rentabilidad y disminuido las pérdidas”.
3. Iniciativas del Gobierno: Pantalla informativa de rentabilidad
En vista de ello, la Superintendencia de Pensiones dio a conocer tres medidas. La primera consiste en la implementación de una “pantalla informativa de rentabilidad”, donde cada institución deberá señalar al usuario su rentabilidad particular y general al momento de solicitar un cambio de fondo.
4. Iniciativas del Gobierno: Régimen de inversiones Fondo E
Se busca que en el Fondo E pueda invertir en vehículos de inversión con un bajo componente de instrumentos restringidos –hasta 10% por cada vehículo-. Estos fondos de administración de liquidez tendrán un límite de uso del 10% del fondo.
La medida facilitará la búsqueda de vehículos de inversión en el extranjero que permitan acomodar las inversiones fondo E en momentos de altos flujos.
5. Iniciativas del Gobierno: Prorrata en traspasos masivos
Solo en eventos de cambios que superen el 5% del valor de un fondo de pensiones, éstos se materializan a prorrata de las solicitudes.
6. Objetivo de los cambios propuestos por el Gobierno
Según Solange Berstein, se busca que los afiliados que tienen una estrategia activa de cambios de fondos se informen de la rentabilidad que ésta implica para sus ahorros previsionales, establecer una mayor equidad entre quienes se traspasen de fondos y entregar flexibilidad al manejo de cartera del Fondo E en un escenario de cambios masivos.
7. Se mantiene régimen gratuito de cambio de multifondos
La Superintendencia de Pensiones dejó en claro que los cambios de fondo, bajo regla general, siguen operando como hasta hoy: se ejecutan al cuarto día y en un día. Y aseguró que no se impone costo monetario a los traspasos.
Bernstein “recalcó que las medidas no contemplan ningún tipo de acción para restringir la libertad que tienen los afiliados para cambiar sus ahorros previsionales de un fondo determinado a otro”. Otros analistas, sin embargo, acusan que el gobierno está reaccionando ante el nerviosismo de las AFP.
8.- ¿Trabajadores financistas?
En declaraciones a The Clinic, el economista Gonzalo Durán de la Fundación Sol, dijo que el objetivo que podrían tener las medidas de la Superintendencia de Pensiones, apuntan frenar la partida de cotizantes para “impedir la fuga de las platas de los trabajadores que están financiando las inversiones de las grandes empresas”.
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