A la baja: Banco Central recorta proyección de crecimiento para 2013 hasta entre 4% y 5%

Dando cuenta de un panorama adverso, el Banco Central dio a conocer este lunes su Informe de Política Monetaria (IPoM) que redujo las proyecciones de crecimiento para el PIB de Chile hasta entre 4% y 5%, por debajo de lo previsto en marzo.

Esta estimación refleja la desaceleración observada en el primer trimestre y la perspectiva de una trayectoria más moderada de los sectores distintos de recursos naturales en lo que resta del año, parcialmente compensada por un mayor crecimiento de la minería, consigna Estrategia.

Igualmente, el informe subraya que “el dinamismo del consumo sigue sustentado en condiciones laborales favorables, con tasas de desempleo cercanas a su mínimo histórico e ingresos personales creciendo a tasas elevadas”.

La inflación anual volverá al rango de tolerancia una vez que algunos elementos transitorios se reviertan, para llegar a 3% durante el 2014. A fines del horizonte de proyección —en esta ocasión el segundo trimestre del 2015 — se ubicará en 3%.

El IPoM agrega que “por un lado, la baja de los precios internacionales de los combustibles, junto con la apreciación del peso en los primeros cuatro meses del año, se reflejó en una menor inflación del componente energía. La reciente depreciación del peso contribuirá a revertir esta situación próximamente. La energía eléctrica también ha ayudado a los bajos registros de inflación, pero este efecto se revertirá una vez que desaparezca el impacto de las devoluciones tarifarias realizadas en abril y mayo”.

Por otra parte, “a pesar del menor crecimiento de la demanda interna, el menor precio del cobre previsto lleva a que el déficit de la cuenta corriente se ampliará este año a 4,7% del PIB (4,4% en marzo). No obstante, medido a precios de tendencia disminuirá a 5,3% del PIB (5,7% en marzo), en donde el menor impulso interno, principalmente las menores importaciones de bienes de capital, se traducen en una mejora del saldo”, añade el texto.

De cara al panorama externo, el timonel de ente rector, Rodrigo Vergara, apuntó que “se han producido novedades relevantes en la composición del crecimiento mundial, la trayectoria de los precios de las materias primas y la evolución de los mercados financieros internacionales.”

Asimismo es posible que se dé una desaceleración más marcada del mundo emergente, motivada especialmente por un menor dinamismo en China. “Más allá de sus efectos en el crecimiento de los socios comerciales, un escenario así preocupa por las consecuencias en el precio del cobre y su impacto en la cuenta corriente y las necesidades de financiamiento externo.”

En esta líena, el informe del Central detalla que escenarios de este tipo, con depreciaciones cambiarias importantes, pueden inducir a mayores presiones inflacionarias en el corto plazo, especialmente si se combinan con la mantención de una situación estrecha en el mercado laboral y un alto dinamismo de los salarios reales.

De cara al plano interno se apuntó que no es posible descartar que la desaceleración del gasto, y en particular de la inversión, se intensifique. Ello conllevaría con algún rezago una desaceleración también más marcada o más rápida de los otros componentes del gasto con consecuencias sobre las presiones inflacionarias y el curso de la política monetaria, según el documento.

“El aumento del déficit de cuenta corriente de la balanza de pagos ha sido un factor de preocupación en los últimos IPoM. Como se ha señalado, este déficit corresponde en gran medida a flujos de inversión hacia el sector transable — minería—, financiados por inversión extranjera directa. La economía chilena se encuentra en buen pie para hacer frente al cambio de las condiciones internas y externas que se avecinan”, señala el informe.

Cobre e inflación 

En medio de este escenario, uno de los mayores ajustes se observó en el precio del cobre, clave en los supuestos económicos para la elaboración del Presupuesto de la Nación, consigna el DF.

Las estimaciones del órgano rector, señalaron que la libra promediará los US$ 3,25, inferior a los US$ 3,50 del IPoM anterior. Y para 2014 la corrección es mayor ya que el Central prevé un precio de US$ 3,05 en comparación al US$ 3,40 del informe de marzo.

En ese contexto, el organismo liderado por Vergara, advirtió que el precio de las materias primas descendieron en el segundo semestre de este ańo, motivado por la apreciación del dólar, la moderación del crecimiento mundial y, en especial, por la desaceleración de la economía china.

“Las proyecciones de precios incluidas en este IPOM para los próximos años se han ajustado a la baja en la mayoría de los casos”, justificó. Debido a esto, “el cobre, siguiendo la tendencia de los metales, se cotiza en niveles de 9,2% menores que los de marzo”.

de cara a los precios, el ente emisor rebajó su estimación para 2013 desde el 2,8% del IPoM de marzo, a 2,6% en el de junio.

“En los últimos meses, la inflación estuvo determinada, principalmente, por el descenso del precio de la energía, lo que en parte se compensó con el incremento del precio de los alimentos”, justificó el informe.